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中国1月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI指数均升至扩张区间，铝价再度升至万九上方，目前下游企业虽未全面复工，但今日贸易商现货交投氛围有所好转，整体成交尚可。供应方面，云南地区再传限电预警，尚未有明确文件实质性落地，后续还需关注电力官方信息。铝锭社会库存累库至98万吨附近，并且伴随在途物资陆续到货，近两周累库还将延续，短期铝价或维持万九附近震荡。

策略建议：产业客户年度空头套保可考虑在万九上方入场。

关键词： 下游企业 在途物资